联合证券

    ●公司于2008 年4 月11 日正式完成对上海宝鸟服饰剩余80%股权的收购，成为其全资子公司，不仅生产能力大幅提高，且收入结构发生新变化，包括了门店销售、职业服团购和定制、电子商务和外销业务等。宝鸟服饰的并表可为公司直接增加近1600 万净利润。

    ●门店销售方面，规模扩张和质量控制仍是主要形式，截至6 月末门店数量达到620 间，其中直营店数量35 间左右、加盟店数量585 间左右。

品牌运营是影响门店收入和利润增长的核心，品牌知名度和美誉度的提升已经开始显示出效果，内生性增长明显。

    ●未来五年公司将以品牌运营和渠道扩张为重点，在品牌运作良好的基础上，门店数量将从2007 年末的585 家增加到2012 年的1600 家左右，门店规模会有大幅提升，大店比重将增加。

    ●电子商务方面，男装B2C 业务仍处启蒙阶段但发展空间广阔，主要竞争对手的优势均不明显，BONO 仍然存在较大发展机遇，未来竞争格局发生怎样的变化取决于谁的品牌和管理做的更好。

    ●劳动力成本上升是公司目前面临的主要成本压力，但提价基本可覆盖此负面影响。资金方面，由于现金回笼较快，压力尚小。